不同分析情境下，莱尔科技主要客户2020年上半年销售额间的数量关系不合常理；此外，涉委外加工业务的产品类型前后矛盾令人费解。完成首轮问询回复的莱尔科技及其中介机构提供的信披内容毫无基本逻辑可言，怎一个乱字了得。

  9月16日，在科创板申请IPO的广东莱尔新材料科技股份有限公司（下称“莱尔科技”）完成了首轮问询回复。

  成立于2004年的莱尔科技是一家专注于功能性涂布胶膜材料及下游应用产品研制、生产和销售的高新技术企业，其产品有热熔胶膜、压敏胶膜、FFC柔性扁平线缆和LED柔性线路板。

  但从招股说明书及首轮问询回复所披露的信息来看，莱尔科技的信息公开披露仍有不少疑问待解。

  客户数量及主要客户的销售金额是反映企业经营业绩的主要指标，但莱尔科技在首轮问询回复中所披露的客户数量和主要客户的销售金额却是令人眼花缭乱，难辨线关于“客户数量及销售额分布情况”的回复显示，2020年上半年，莱尔科技销售额不小于500万元的客户数量为4家，销售额合计为4073.54万元。

  但问题14关于分类产品前五大客户情况的回复却显示，2020年上半年，销售额大于500万元的客户远不止有四家。

  从问题14回复所披露的信息来看，2020年上半年，压敏胶膜和LED柔性线路板第一大客户的销售额均未超过300万元，但热熔胶膜和FFC柔性扁平线缆的前五大客户中却不乏有销售额超过500万元的客户。

  由上表可知，2020年上半年，热熔胶膜只有第一大客户瀚荃集团的销售额超过了500万元。

  显然，从上表可知，FFC柔性扁平线缆类的前五大客户均为销售额超过500万元的客户。

  也就是说，分类产品前五大客户中已然有六家客户的销售额超过了500万元，而且，上述六家500万元以上客户的合计销售额为6587万元。

  但莱尔科技却在问题14回复中显示，2020年上半年，莱尔科技仅有4家销售额500万元以上的客户，合计销售金额为4073.54万元，莱尔科技的这一结论从何而来？

  不过，莱尔科技在首轮问询回复中关于客户的信息公开披露问题似乎还不止于此。在梳理有关数据中发现，莱尔科技对三个主要客户——三雄集团、新金宝、广州市湛华电子科技有限公司（下称“湛华电子”）——在不同分析情境下所披露的销售额间的数值关系令人眼花缭乱，难辨真假。

  以三雄集团为例。问题14关于LED柔性线路板前五大客户的回复中显示，2017-2019年，三雄集团分别为莱尔科技LED柔性线路板的第一、第一和第五大客户，销售额分别为1715.75万元、1589.15万元和225.55万元。下表显示了2018年莱尔科技LED柔性线路板的前五大客户情况。

  与此同时，问题14关于报告期内国内前五大客户情况的回复中显示，2017年和2018年，三雄集团分别为莱尔科技的第三、第二大国内客户，销售内容均为LED柔性线年莱尔科技的国内前五大客户的情况。

  对比上下两组数据显而易见，同为三雄集团，销售内容均为LED柔性线路板，前者为LED柔性电路板的前五大客户，后者为国内前五大客户，自然两组数据的数值关系应是前者不小于后者，但实际的披露结果却恰好相反。

  而且，从首轮问询问题14的回复内容来看，类似的问题不仅仅出现在三雄集团身上，新金宝和湛华电子也出现了类似的问题。

  2017年，新金宝为莱尔科技FFC柔性扁平线缆的第三大客户，销售额为2572.07万元。但在问题14关于报告期内国外前五大客户情况中显示，2017年，作为国外第二大客户的新金宝，与莱尔科技的交易内容为FFC柔性扁平线万元，比作为FFC柔性扁平线缆第三大客户的销售额超了75.67万元。

  2019年，湛华电子为莱尔科技LED柔性线路板的第一大客户，销售额为866.96万元。但在问题14关于报告期内国内前五大客户情况中显示，2019年，湛华电子为莱尔科技国内的第二大客户，与莱尔科技的交易内容为LED柔性线万元，比作为LED柔性线路板第一大客户的销售额超了8.06万元。

  现在的问题是，是什么问题造成莱尔科技在首轮问询回复中提供这种不合理的信披内容？是因为销售数据本身有问题呢，还是其他什么原因呢？

  招股说明书披露，莱尔科技部分产品的非关键生产的基本工艺，如铜线镀金、折角环节，存在外协加工情况，且在2017-2019年，莱尔科技主营业务成本中委托加工费占主营业务成本的比重分别为9.58%、9.53%和11.10%。

  为此，首轮问询问题11.2要求莱尔科技说明外协加工的业务模式、外协加工环节、主要涉及的公司产品等。回复显示，莱尔科技四大类产品中，涉及外协加工的产品有热熔胶膜、FFC柔性扁平线缆和LED柔性线路板。

  但这一回复却和招股说明书及首轮问询问题17回复中所披露的内容并不一致。

  招股说明书“基本的产品毛利率变动分析”中披露了热熔胶膜、压敏胶膜、FFC柔性扁平线缆、LED柔性线路板四大类产品的单位成本构成，结果显示，除LED柔性线路板之外，其他三类产品的单位成本构成中均包含有委外加工费，而且，热熔胶膜的委外加工费开始于2018年，而压敏胶膜和LED柔性线路板则在整个报告期都有委外加工费，其中压敏胶膜单位成本构成如下表所示：

  而且，首轮问询问题17关于各种类型的产品料工费构成的回复中也显示，热熔胶膜、压敏胶膜、FFC柔性扁平线缆的原材料成本中包含有委外加工费，而LED柔性线路板的原材料成本中并未包含有委外加工费。

  这意味着，除热熔胶膜和FFC柔性扁平线缆外，招股说明书及问题17回复中均披露，生产环节涉及委外加工的产品是压敏胶膜而非LED柔性线的回复则披露，涉及委外加工的是LED柔性线路板，而非压敏胶膜。

  难道莱尔科技对压敏胶膜和LED柔性线路板究竟哪个产品存在委外加工都不了解吗？

  在招股说明书和首轮问询回复中提供如此混乱的信披内容，究竟是莱尔科技本身的信息有问题，还是因为相关中介机构没做到勤勉尽责呢？期待莱尔科技及其中介机构能给出有说服力的解释。

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