中商情报网讯：上海凯赛生物技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解，上海凯赛生物技术股份有限公司以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。

  报告期内，公司主要收入来自生物法长链二元酸系列新产品的销售。长链二元酸产品的客户大多数来源于高性能聚酰胺、热熔胶、香料、涂料、防锈、润滑剂等行业。生物法长链二元酸产品的市场潜力较大，公司计划在现有产能的基础上进一步扩张。

  但如宏观经济出现下滑，或者客户所在行业及其下业景气程度降低，则可能会影响该等客户对公司产品的需求量，导致公司产品营销售卖价格或销售数量的下滑，公司业绩将可能受到不利影响。

  同时，公司未来将逐步扩大生物基聚酰胺的生产和销售，聚酰胺应用于纺织、电子科技类产品、薄膜、汽车零件、环保涂料等行业，该等行业需求同样受到宏观经济发展形势及社会消费水平变化等因素影响，若客户对相应产品的需求发生明显的变化，则公司的业绩会受到影响。

  公司产品的成本主要是直接材料成本和能源成本。报告期内，公司直接材料和能源消耗占主营业务成本比重分别达到88.58%、89.02%、90.65%和87.84%。生物法长链二元酸目前的主要原材料是烷烃，生物基聚酰胺的主要外购原材料是己二酸等二元酸。

  烷烃和己二酸价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，其市场行情报价波动将会对公司原材料成本造成一定影响。生物基聚酰胺的主要原材料之一戊二胺主要以葡萄糖为原料生产，目前葡萄糖的来源主要以玉米等农作物为主，玉米等农作物的价格受气候、种植培养面积、农药化肥价格、市场供需关系等多种因素的影响，价格的波动将会对戊二胺的成本造成不一样程度影响。

  公司消耗的主要能源为电力、蒸汽和煤炭（煤炭用来生产蒸汽），因此前述能源价格的波动也会给公司的业绩带来一定影响。随市场环境的变化，公司未来的原材料和能源采购价格存在一定的不确定性。若公司的原材料、能源价格会出现大面积上涨，而公司不能有效地将原材料和能源价格持续上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。

  长链二元酸通常是指碳链上含有十个及以上碳原子的脂肪族二元羧酸，不同数量碳原子的二元酸下游用途有一定区别：比如十碳的DC10（癸二酸）大多数都用在生产聚酰胺610、癸二胺、聚酰胺1010、增塑剂壬二酸二辛酯（DOZ）及润滑油、油剂，还可用于医药行业以及电容器电解液生产；十二碳的DC12（月桂二酸）可用来生产聚酰胺612、高级香料、高档润滑油、高档防锈剂、高级粉末涂料、热熔胶、合成纤维以及其他聚合物。

  公司目前生物法长链二元酸的基本的产品为DC12（月桂二酸）和DC13（巴西酸），公司正在实施生物法癸二酸等产品的产业化。聚酰胺6和聚酰胺66是聚酰胺现阶段的基本的产品，中国目前已经是聚酰胺6的主要生产国，但高性能聚酰胺66的关键原料己二胺的前体原料己二腈长期由欧美厂商垄断。

  公司生物基聚酰胺56产品相比聚酰胺66，在吸湿性、阻燃性、染色性等方面性能有所提升，因此在特定应用领域中存在一定的性能优势，可与聚酰胺66共同参与聚酰胺千亿级市场。公司的生物基戊二胺产品规模化生产有望解决国内双单体聚酰胺行业发展存在的己二腈等原材料依赖进口的核心瓶颈难题，为市场、客户提供来源于可再生生物质原料的新型“生物制造”新材料。但是在实践中，下游化工材料生产商对于原材料的使用和更替是一个循序渐进的过程，需要一定的时间。若市场对上述新产品如生物法癸二酸、聚酰胺5X系列等适应时间比较久，将影响企业未来营业收入的增长。

  公司利用生物制造方法从事生物法长链二元酸、生物基戊二胺及生物基聚酰胺等新型生物基材料的研发、生产及销售，生物制造业对企业的技术实力有较高的要求，且随公司业务规模的扩大、生物制造技术的不断迭代和工艺水平的提升，技术人员队伍的稳定至关重要。虽然公司格外的重视人才队伍建设，采取股权激励等多种措施吸引优秀技术人员，保持人才队伍的稳定，但未来不排除行业内潜在竞争对手提供更优厚的薪酬、福利待遇吸引公司人才，或公司受其他因素影响导致公司技术人才流失，对公司保持持续竞争力和业务的持续发展造成不利影响。

  公司掌握的核心技术是公司保持竞争优势的基础。通过近二十年的积累，公司已掌握了生物法长链二元酸系列新产品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺规模化生产的一系列生物制造专利、技术和工艺，报告期内公司取得的良好经营业绩得益于公司所拥有的前述核心技术。公司制定了《凯赛生物保密制度》、《保密管理规程》等技术保密制度，和员工签署《保密及不竞争承诺书》，同时在菌种管理、资料保管、工艺流程、IT内控等环节采取保密措施，以防止核心技术秘密外泄，但仍无法完全排除核心技术外泄或失密的风险。

  公司历史上曾经发生过商业机密外泄，并引发了一些纠纷及诉讼，尽管公司通过法律手段维护了自身合法权益，但仍对公司带来了一定影响，分散了公司精力，增加了公司维权成本。未来若再次发生核心技术外泄或失密，可能对公司发展造成不利影响。

  公司目前处于快速地发展期，在建或拟实施多个产能扩建项目，包括金乡凯赛年产4万吨生物法癸二酸项目、乌苏技术3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目等募投项目，未来若募投项目因建筑施工方、工艺更新、数字化生产管理系统、政府基础设施配套、员工招聘和培训以及其他不可抗力因素等影响导致投产时间延长，则将对公司生产经营产生不利影响。

  公司目前的乌苏材料年产10万吨生物基聚酰胺在建项目经过了充分的可行性研究论证，预期能够产生良好的经济效益与社会效益，且单位现在有资金可覆盖；但在项目组织管理、厂房建设工期、生产设施安装调试、通线试产、量产达标以及市场开发等方面都还存在一定风险，如不能按计划顺利实施，则会直接影响项目的投资回报及公司的预期收益。

  上述在建及募投项目全部建成投产后，公司在资产、业务规模等方面将发生较大变化，公司将在运营管理、资金管理和内部控制等方面面临更加大的挑战。如公司的管理能力不能够满足公司规模快速扩张的需要，公司的管理架构和制度不能随公司规模的扩张而迅速、及时地调整和完善，则公司也许会出现管理失控的情况，如采购、生产不能有序进行，安全生产、环境保护工作出现隐患等，公司的经营将受到不利影响。